Alpha 重要，但稳健性决定策略能活多久

一条曲线足够漂亮，并不等于它能进入真实资金环境。

为什么稳健性更关键

参数扰动之后是否还能工作，不同市场阶段是否还能保留解释力，交易成本上升之后收益是否仍然成立，这些问题决定了策略是否具备长期生命力。

宽客岛的判断标准

如果一个策略只能在非常狭窄的条件下成立，它更像一次实验成功，而不是一项可以持续部署的资产。